Что такое собственные и заемные финансовые ресурсы

Что такое собственные и заемные финансовые ресурсы

Осуществление финансовых отношений предполагает наличие у предприятия финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы — это совокупность денежных средств предприятия, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства. Финансовая стабильность предприятий и риск неплатежеспособности существенно зависят от видов источников финансовых ресурсов. Источником формирования финансовых ресурсов служит совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние) — рис.1.

Рис. 1. Финансовые ресурсы предприятия

Рассмотрим подробнее финансовые ресурсы предприятия.

Собственный капитал — основной рисковый капитал предприятия, средства, которые предприятие может с наибольшей уверенностью моет инвестировать на долгосрочной основе и подвергнуть наибольшему риску. Их потеря по какой-либо причине не обязательно подвергнет риску способность предприятия выплатить фиксированные долги. Особенность собственного капитала заключается в том, что он не дает обязательной или гарантированной прибыли, которая должна выплачиваться при любом течении дел, и по нему нет определенного графика возмещения долгосрочных инвестиций. С позиции

стабильности предприятий подверженности риску неплатежеспособности особенность собственного капитала состоит в том, что если его размер фиксирован, и есть основание рассчитывать, что он останется и при неблагоприятных обстоятельствах, и по нему нет обязательных требований по выплате дивидендов.

Собственный капитал состоит из:

1. уставного капитала

2. добавочного капитала

3. резервного капитала

4. нераспределенной прибыли (убытков)

5. прочих резервов.

К собственному капиталу относятся также доходы будущих периодов (временно законсервированная прибыль отчетного года).

Уставный капитал акционерного общества представляет собой совокупность вкладов (долей, акций, паевых взносов) учредителей, его размер зафиксирован в учредительных документах. Взнос в уставный капитал может осуществляться как в денежной, так и в имущественной форме — в виде зданий, оборудований,, прав пользования землей и природными ресурсами, патентов, лицензий, товарных знаков и других видов нематериальных активов. Он может пополняться за счет прибыли предприятия. Порядок формирования уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. Уставный капитал акционерного общества разделен на определенное число акций; акционеры не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, и определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он не может быть менее размера, предусмотренного законом об акционерных обществах. При учреждении акционерного общества все его акции должны быть распределены среди учредителей.

Если до окончания второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становиться меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров уменьшить уставный капитал путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций в целях сокращения их общего числа.

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года по нескольким каналам.

Добавочный капитал возникает в результате:

1. прироста стоимости внеоборотных активов после их переоценки;

2. получения дополнительных денежных средств (или имущества) при продаже акций в случае их первичного размещения по цене, превышающей их номинальную стоимость (эмиссионный доход);

3. прироста активов в результате безвозмездного получения имущества и денежных средств;

4. прироста стоимости внеоборотных активов, созданных за счет чистой прибыли или фондов предприятия;

5. отражения положительной курсовой разницы по вкладам иностранных инвесторов в уставные капиталы российских предприятий.

Что включать в состав добавочного капитала и как его использовать, решают собственники предприятия, разрабатывая соответствующие положения. Основной канал поступления добавочного капитала — результаты переоценки основных фондов. Вполне естественно ежегодное увеличение уставного капитала за счет добавочного. Но, как отмечалось, многие предприятия этого не делают и в результате несут определенные потери, связанные с условиями формирования резервного капитала.

Резервный капитал предприятий подразделяется на два типа резервных фондов. Обязательный резервный фонд, создаваемый в соответствии с законодательством РФ, объем которого должен составлять не менее 15% уставного капитала предприятия, формируется только за счет ежегодного отчисления чистой прибыли предприятия в размере не менее 5%. Отчисления прекращаются при достижении установленного уставом объемом этого фонда. Средства фонда в первую очередь используются на покрытие убытков от хозяйственной деятельности, а в акционерных обществах, при отсутствии иных средств, — для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций. Ни на какие другие цели деньги резервного фонда не используются.

Если резервный фонд используются на указанные цели, то отчисления из него производятся из прибыли до ее налогообложения. Это означает, что предприятие имеет льготу, и отчисления в резервный фонд не облагаются налогом на прибыль. При использовании резервного капитала на эти цели отчисления в него должны производиться из чистой прибыли, т.е. без льгот по налогообложению. В частности акционерные общества могут формировать из чистой прибыли специальный фонд акционирования работников общества. Кроме того, концентрация большей части выпущенных акционерным обществом акций среди работников общества служит мощным стимулом и условием повышения эффективности производства.

Нераспределенная прибыль — это часть чистой прибыли, которая не была распределена между акционерами и осталась в распоряжении предприятия. Ее доля в собственных источниках финансирования российских предприятий невелика, однако это наиболее быстро растущий элемент собственного капитала предприятий. Существенный рост объемов нераспределенной прибыли предопределил увеличение ее удельного веса в собственном капитале предприятий.

Нераспределенная прибыль может аккумулироваться как в резервных фондах, так и в фондах специального назначения, из которых покрываются расходы, не связанные непосредственно с производственным процессом. При возможности создания множества таких фондов для различных целей по экономическому содержанию их можно подразделить на два типа — фонды накопления и социальной сферы и фонды потребления.

В фонде накопления по решению учредителей резервируется часть чистой прибыли для финансового обеспечения капитальных вложений в производство. Этот фонд создается в целях предоставления предприятию возможности за счет собственной прибыли и других источников обеспечить прирост оборотных средств и финансирование капитальных вложений.

Фонд социальной сферы покрывает капитальные вложения в социальные службы предприятия. Фонды потребления создаются для финансирования социальных мероприятий некапитального характера (премии работникам, материальная помощь и др.)

К прочим резервам относятся резервы, которые создаются на предприятиях в связи с предстоящими крупными расходами, включаемыми в себестоимость, и издержки обращения, что позволяет избежать неравномерности включения этих расходов в затраты.

Заемные средства предприятия. В условиях рыночной экономики внешние источники финансовых ресурсов имеют огромное значение: предприятие на практике не может обойтись без привлечения заемных средств. Они в нормальных экономических условиях способствует повышению эффективности производства, необходимы для осуществления расширенного производства, к источникам заемных средств относятся: кредиты банков, коммерческие кредиты, факторинг, лизинг, кредиты частных лиц и пр. Заемный капитал подразделяется на краткосрочный и долгосрочный.

Коммерческий кредит. Такой кредит предприятие может получить при закупке товаров или создании производственного запаса поставщика. Для многих мелких предприятий он является важнейшим источником финансирования. Как и во всех других случаях привлечения капитала, предприятие. Получающее коммерческий кредит, должно обратить внимание на проблему зависимости. Поставщик может назвать фирме невыгодные цены или товар более низкого качества, потребовать прекращения деловых контактов с конкурентами данного поставщика или выполнения других неподходящих условий.

Банковский кредит. Во всем мире коммерческие банки наиболее часто используются предприятиями в качестве источников краткосрочных и долгосрочных кредитных ресурсов.

Банковское кредитование предприятий на производственные и социальные нужды осуществляется при строгом соблюдении принципов возвратности, платности и срочности, отражающих сущность и содержание кредита. Эти принципы стихийно сложились на раннем этапе развития кредита, а затем были закреплены в законодательстве.

Кредитная сделка требует специального оформления. Кредитный договор — это важнейший документ, определяющий права и обязанности участников кредитной сделки. Договор считается заключенным, когда сторонами достигнуто полное согласие по всем его существенным условиям.

Факторинг и лизинг. Кроме традиционных форм кредита, существуют и другие формы внешнего финансирования, которые непосредственно с кредитными операциями не связаны, но так же, как и кредит, связаны с привлечением заемных средств. Примером таких операций служат факторинговые и лизинговые операции.

Основной принцип факторинга — покупка фактор — фирмой у своего клиента — предприятия требований к покупателям его продукции. Фактически банк получает дебиторскую задолженность. В течении 2-3 дней он оплачивает 70-80% требований в виде аванса. Оставшаяся часть выплачивается клиенту банка после поступления средств. Таким образом, банк фактически финансирует предприятие.

Лизинг — это долгосрочная аренда машин, оборудования и других товаров инвестиционного назначения, купленных арендодателем для арендатора при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок аренды.

Финансовые ресурсы и капитал предприятия собственные, заемные и привлеченные средства, их назначение и особенности формирования

Термин финансовые ресурсы в экономической литературе не имеет однозначного толкования. В некоторых учебниках по теории финансов это фонды денежных средств, находящиеся в распоряжении государст­ва, хозяйствующих субъектов и населения, образуемые в процессе рас­пределения и пере распределения части стоимости валового внутреннего продукта (ВВП), главным образом чистого дохода в денежной форме, и предназначенные для обеспечения расширенного воспроизводства и об­щегосударственных потребностей. В других под финансовыми ресурса­ми понимаются денежные доходы, накопления и поступления, форми­руемые в руках субъектов хозяйствования и государства и предназна­ченные на цели расширенного воспроизводства, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных потребностей, нужд обороны и государственного управления. Приведенные определе­ния ограничивают финансовые ресурсы рамками расширенного воспро­изводства. Не все ученые — экономисты согласны с таким подходом, так как финансовые ресурсы имеют место и при простом воспроизводстве и при его сокращении. На наш взгляд, современная Петербургская финан­совая школа наиболее верно рассматривает финансовые ресурсы как де­нежные накопления, фонды и другие источники денежных средств, ак­кумулируемые предприятием. По своей сути финансовые ресурсы пред­приятия представляют совокупность денежных средств, аккумулируемых из разных источников и находящихся в распоряжении предприятия. Это могут быть собственные и приравненные к ним средства (амортизацион­ные отчисления, прибыль, устойчивые пассивы, резервы, мобилизуемые в строительстве выполняемом хозяйственным способом и др.) При недо­статке собственных источников предприятие может изыскивать ресур­сы на финансовом рынке (например, кредиты банков, кредиторская за­долженность, продажа ценных бумаг собственной эмиссии). Финансо­вые ресурсы могут привлекаться в порядке перераспределения финансовых потоков (например, бюджетные ассигнования, страховые возмещения по наступившим рискам, дивиденды по акциям других эмитентов, паевые взносы).

Итак, источниками формирования финансовых ресурсов предприя­тия являются собственные, заемные и привлеченные средства. В соот­ветствии с этим выделяют фонды собственных, заемных и привлечен­ных средств.

Решающее значение имеют фонды собственных средств. К ним отно­сятся: уставный и резервный капитал (фонды), амортизационный фонд, фонды накопления и другие фонды специального назначения.

Фонды заемных средств включают кредиты (банковские и коммерче­ские (товарные», лизинг, факторинг, другие виды кредиторской задол­женности помимо задолженности поставщикам товарно-материальных ценностей.

Фонды привлеченных средств имеют двойственный характер. С одной стороны, они находятся в обороте предприятия, в его распоряжении; с другой стороны, их средства предназначены работникам предприятия, Т.е. принадлежат им, или отражают средства, относящиеся к будущим периодам. Фонды привлеченных средств включают фонды потребления, расчеты по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, до­ходы будущих периодов.

Для своевременного выполнения обязательств по выплате заработ­ной платы, дивидендов, уплате налогов предприятия могут периодичес­ки создавать оперативные денежные фонды.

Финансовые ресурсы предприятия могут иметь не фондовую форму, например, нераспределенную прибыль, платежи в бюджет.

Формирование, распределение и использование финансовых ресур­сов хозяйствующий субъект осуществляет самостоятельно. Финансовые ресурсы предназначены для выполнения финансовых обязательств пе­ред бюджетом, банками, страховыми организациями, поставщиками ма­териалов и товаров, для осуществления затрат по расширению, реконст­рукции и модернизации производства, приобретения новых основных средств, оплаты труда и материального стимулирования работников пред­приятий и для финансирования других затрат.

Распределяя финансовые ресурсы, предприятие стоит перед выбором, как наиболее рационально, выгодно использовать имеющиеся средства. Часть средств направляется на возмещение затрат, связанных с произ­водством и реализацией продукции, работ, услуг.

Другая часть финансовых ресурсов уходит из оборота предприятия в виде налогов, платежей по государственному социальному страхованию, процентов за кредит, премий, материальной помощи работникам и т.д. Часть средств направляется на инвестиции, что в будущем должно дать увеличение прибыли.

­Принципы организации и планирования оборотных средств

Оборотные средства (синонимы: оборотный капитал, оборотные ак­тивы, текущие активы) — это сложная экономическая категория. В учебной литературе приводятся различные определения экономической сущ­ности этой категории. Назовем наиболее общепринятое: оборотные сред­ства представляют собой денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

К оборотным производственным фондамотносятся производственные запасы и незавершенное производство. К фондам обращения — готовая продукция на складах, товары на складах и отгруженные, деньги в кассе и на счетах в банках, финансовые вложения, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.

Сумма оборотных средств и объем расходуемых материальных ценностей — разные понятия. В зависимости от скорости оборота одна и также сумма денег, авансированная в оборотные фонды, может обеспечить различный объем расходуемых в производстве материальных ценностей. Например, если годовой расход материалов составляет 120 млн р., дли­тельность одного оборота равна одному месяцу и эти материалы расхо­дуются равномерно, то для обеспечения непрерьцшости производства предприятию достаточно иметь 10 млн р. Но если при том же годовом расходе материалов длительность одного оборота составляет два месяца, то предприятию необходимо иметь 20 млн р. оборотных средств, вложен­ных в запасы материалов.

Оборотные средства находятся в постоянном движении, меняя в про­цессе кругооборота свою форму. Так, из денежной формы они переходят в производственные запасы, затем принимают форму незавершенного производства. Из незавершенного производства переходят в запасы го­товой продукции, затем в товары отгруженные и, наконец, в денежные средства в форме выручки от реализации.

Все оборотные -средства в зависимости от методов управления ими можно разделить на две группы:

1) потребность в которых можно доста­точно точно рассчитать на перспективу(год и более);

2) те элементы обо­ротных средств, потребность в которых определяется в оперативно по­рядке на более короткие промежутки времени.

Оборотные средства первой группы называют нормируемыми. Это производственные запасы, товары для перепродажи, незавершенное про­изводство, готовая продукция на складе.

К ненормируемым оборотным средствам (вторая группа) относятся: деньги в кассе, на счетах в банках, финансовые вложения, дебиторская задолженность, товары отгруженные, прочие оборотные средства.

В зависимости от источника формирования оборотные средства де­лятся на собственные, заемные и при влеченные.

Принято различать состав и структуру оборотных средств. Под со­ставом оборотных средств понимают совокупность элементов (статей), образующих оборотные средства. Структура оборотных средств — это соотношение между их элементами (статьями), она неодинакова в раз­личных отраслях и зависит от ряда факторов: состава затрат на произ­водство, типа производства, периодичности и регулярности поставок товарно-материальных ценностей, удельного веса комплектующих изделий, форм безналичных расчетов.

В процессе финансирования и кредитования оборотных средств ре­шающую роль играет их стоимостная оценка. Она служит базой для оп­ределения затрат, формирования финансовых результатов и включения их в цену продукции, работ, услуг. Обычно ведущее место в совокупной стоимостной оценке оборотных активов занимает оценка запасов товар­но-материальных ценностей.

По фактической себестоимости оцениваются сырье, основные и вспо­могательные материалы, топливо, покупные полуфабрикаты, комплек­тующие изделия, запасные части для ремонтов, тара. Фактическую себе­стоимость составляют затраты на покупку этих материальных ресурсов(без учета налога на добавленную стоимость в соответствии с законода­тельством), включая акцизы, таможенные пошлины, иные платежи, за­траты на их заготовку и доставку. Фактическая себестоимость матери­альных ресурсов подвержена существенным колебаниям. Это вызвано изменениями цен, стоимости услуг, расходов на транспортировку и дру­гих составляющих себестоимости или издержек обращения.

При определении фактической себестоимости продукции, работ, ус­луг предприятие самостоятельно выбирают один из методов оценки сто­имости производственных запасов: по средневзвешенным ценам, по учет­ным ценам с учетом отклонений от их фактической стоимости, по ценам последнего приобретения (ЛИФО).

Метод ЛИФО в условиях инфляции имеет некоторые преимущест­ва. Он позволяет занижать прибыль и экономить оборотные средства. Однако у этого метода есть недостаток. Остатки производственных запа­сов на конец периода определяются по фактической себестоимости пер­вых закупок, что при водит к занижению стоимости запасов на конец пе­риода. В свою очередь, это отрицательно влияет на рассчитываемую ве­личину чистых активов предприятия.

Стоимостная оценка готовой продукции осуществляется по фактической производственной себестоимости, включающей затраты, связанные с использованием в процессе производства основных средств, сырья и материалов, топлива, электроэнергии, трудовых ресурсов, либо по пря­мым статьям расходов.

Оценка незавершенного производства производится по нормативной производственной себестоимости или по прямым статьям расходов, а также по стоимости сырья, материалов, полуфабрикатов; при единичном производстве продукции — по фактическим производственным затратам.

Организация оборотных средств на предприятии предполагает также выбор стратегии финансирования оборотных средств. В финансовом менеджменте рассматривают четыре вида стратегий: идеальную, консер­вативную, агрессивную и компромиссную. И хотя в реальной жизни сле­довать какой-либо из стратегий в чистом виде практически невозможно, этот вопрос важен для управления оборотным капиталом. Выбор модели сводится к установлению величины перманентного капитала (собствен­ного капитала и долгосрочного заемного капитала) и расчету на ее осно­ве величины чистого оборотного капитала как разницы между перманент­ным капиталом и внеоборотными активами.

Нормирование оборотных средств (производственных запасов и незавершенного производства)

Оборотные средства, потребность в которых можно достаточно точно рассчитать на перспективу (год и более), называются нормируемыми. К ним относятся производственные запасы, товары, незавершенное произ­водство, готовая продукция на складах. В организациях торговли, кроме товарных и производственных запасов, нормативы могут рассчитывать­ся также по отгруженным товарам, расчетные документы по которым не переданы в банк, по денежным средствам в кассе и в пути.

Нормирование оборотных средств означает определение расчетной потребности в них на планируемый период. По каждому из элементов нормируемых оборотных средств можно рассчитывать частный норма­тив. Сумма частных нормативов образует совокупный (общий) норма­тив собственных оборотных средств предприятия.

Разработка нормативов собственных оборотных средств — необходи­мый элемент управления оборотными активами. Нормативы(частные и общий) показывают минимальную потребность предприятия в оборот­ных средствах, которые необходимо авансировать в произволственно-­торговый процесс для поддержания непрерывности кругооборота средств и обеспечения жизнедеятельности предприятия.

Решение о нормировании оборотных средств на планируемый период предприятие принимает самостоятельно.

Нормирование оборотных средств может осуществляться различными методами: прямого счета, экономико-аналитическим или методом коэффициентов.

Финансовые ресурсы предприятий

Для осуществления хозяйственной деятельности, производства продукции, получения доходов и накоплений предприятия используют различные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые. При этом финансовые ресурсы предприятий являются основой всего производственного процесса. Они формируются, как правило, за счет различных источников: собственных, заемных и привлеченных.

При этом собственные источники финансирования предприятия формируются за счет собственного капитала, то есть части капитала в активах предприятия, которая остается после вычета его обязательств.

Заемные источники финансирования предприятия формируются в основном за счет долго- и краткосрочных кредитов банка.

Привлеченные источники финансирования предприятия формируются за счет всех видов кредиторской задолженности.

Финансовые ресурсы предприятий

Все перечисленные источники принимают участие как в формировании активов предприятия, так и в осуществлении его производственно-финансовой деятельности с целью получения дохода, прибыли.

Финансовые ресурсы предприятий — это их собственный, заемный и привлеченный денежный капитал, который они используют для формирования собственных активов и осуществления производственно-финансовой деятельности с целью получения дохода, прибыли.

Таким образом, финансовые ресурсы предприятий — это не денежные средства предприятий, как это утверждают некоторые экономисты, а источники предприятий, направленные на формирование активов.

Финансовые ресурсы как источники формирования активов предприятия отражаются в пассиве баланса, а средства, в том числе и денежные средства — в активе баланса.

Связь между финансовыми ресурсами и денежными средствами проявляется в том, что денежные средства являются материальным выражением финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы предприятия формируются за счет:

; , получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности;
• дополнительных паевых взносов участников в товариществах;
• средств, получаемых от выпуска облигаций;
• средств, мобилизуемых при помощи выпуска и размещения акций в акционерных обществах открытого и закрытого типов;
• кредита банка и других кредиторов (бюджетный кредит, коммерческий кредит).

В структуре формирования финансовых ресурсов предприятий выделяют:

Сумма источников формирования активов предприятия, зафиксированная в пассиве баланса, является капиталом предприятия.

Собственный, заимствованный и привлеченный капитал, с одной стороны, формирует финансовые ресурсы предприятия и участвует в финансировании его активов, с другой стороны, составляет обязательства перед конкретными собственниками — государством, юридическими и физическими лицами.

Обязательства — это задолженность предприятия, которая возникла в результате произошедших событий и погашение которой, вероятно, приведет к уменьшению ресурсов предприятия, которые определяются как экономические выгоды.

Обязательства бывают долгосрочные и текущие. Долгосрочными являются обязательства, которые должны быть погашены предприятием после операционного цикла или через 12 месяцев со дня их возникновения (долгосрочные займы банков, отсроченные налоговые обязательства, долгосрочные выданные векселя, долгосрочные обязательства по аренде и др.).

Текущими называются обязательства, которые необходимо погасить в течение операционного цикла предприятий или в течение 12 месяцев со дня их возникновения (краткосрочные кредиты банков, все виды краткосрочной кредиторской задолженности и др.).

Финансовые ресурсы формируются в процессе создания предприятий и реализации их финансовых отношений при осуществлении хозяйственно-финансовой деятельности. Это проявляется прежде всего в формировании уставного капитала при создании предприятий, а в процессе их деятельности — в формировании соответствующих источников денежных средств.

Источники формирования финансовых ресурсов разнообразны. Они зависят от формы собственности, на основе которой создается предприятие. Так, при создании государственных предприятий финансовые ресурсы формируются за счет бюджетных средств, средств вышестоящих органов управления, других аналогичных предприятий при их реорганизации и др. При создании коллективных предприятий они формируются за счет паевых (долевых) взносов учредителей, добровольных взносов юридических и физических лиц и т.п. Все эти взносы (средства) являются уставным (первичным) капиталом и аккумулируются в фонде созданного предприятия.

Таким образом, уставный капитал — это зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, являющихся взносом собственников в капитал предприятия.

Уставный капитал является основной частью собственного капитала и основным источником собственных финансовых ресурсов предприятия. За счет его средств формируются основные фонды и оборотные активы предприятия. Итак, собственный капитал — это собственные источники финансирования предприятия, которые без определения срока возврата внесены его учредителями или капитализированы ими из суммы чистой прибыли.

В состав собственного капитала (собственных финансовых ресурсов) кроме уставного (паевого) капитала включают также дополнительный вложенный капитал, другой дополнительный капитал, резервный капитал (фонд), нераспределенную прибыль, целевое финансирование и др.

Дополнительный вложенный капитал отражает сумму превышения стоимости реализации выпущенных акционерным обществом акций над их номинальной стоимостью.

Другой дополнительный капитал включает сумму дооценки внеоборотных активов, стоимость активов, полученных предприятием безвозмездно от других юридических или физических лиц, и другие виды дополнительного капитала.

Резервный капитал отражает сумму резервов, созданных за счет нераспределенной прибыли предприятия в соответствии с действующим законодательством или учредительными документами.

Нераспределенная прибыль — это сумма прибыли, оставшейся на предприятии и реинвестированная в его хозяйственную деятельность, а целевое финансирование — это сумма целевых поступлений, полученных из бюджета.

Кроме собственного капитала финансовые ресурсы предприятия формируются также за счет привлеченных и заемных средств.

В состав привлеченных финансовых ресурсов включают кредиторскую задолженность за товары (работы, услуги), а также все виды текущих обязательств предприятия по расчетам:

• сумму авансов, полученных от юридических и физических лиц в счет дальнейших поставок продукции, выполнения работ, оказания услуг;
• сумму задолженности предприятия по всем видам платежей в бюджет, включая налоги, удерживаемые из доходов работников;
• задолженность по взносам во внебюджетные фонды, фонд социального страхования, в Пенсионный фонд, по страхованию имущества предприятия и индивидуального страхования его работников;
• задолженность предприятия по выплате дивидендов его учредителям;
• сумму векселей, которые предприятие выдало поставщикам, подрядчикам в счет обеспечения поставок продукции, исполнения работ, оказания услуг и тому подобное.

В состав заемных финансовых ресурсов входят долго- и краткосрочные кредиты банков, а также другие долгосрочные финансовые обязательства, связанные с привлечением заемных средств (кроме кредитов банков), на которые начисляются проценты, и др.

Все виды финансовых ресурсов отражаются в соответствующих разделах пассива баланса предприятия.

Состав и объемы финансовых ресурсов зависят от вида и размера предприятия, рода его деятельности, объемов производства.

При этом объем финансовых ресурсов тесно связан с объемом производства, эффективностью деятельности предприятия. По мере увеличения объема производства и повышения эффективности деятельности предприятия увеличивается объем собственных финансовых ресурсов, и наоборот.

Достаточный объем финансовых ресурсов, их эффективное использование определяют устойчивое финансовое состояние предприятия: платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование с целью повышения эффективности работы предприятия в целом.

Финансовые ресурсы предприятия

Осуществление финансовых отношений предполагает наличие у предприятия финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы — это совокупность денежных средств предприятия, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.

Финансовая стабильность предприятий и риск неплатежеспособности существенно зависят от источников финансовых ресурсов, т.е. от совокупности источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающих развитие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние).

Анализ структуры капитала имеет огромное значение для собственников предприятия и инвесторов, так как имеющиеся существенные различия между привлеченными и собственными средствами определяют политику финансового управления предприятия. Структура капитала измеряется через относительную величину различных источников средств.

На указанные две причины жалуются почти все российские предприятия на протяжении всего периода построения рыночной экономики. Вместе с тем развитие российской экономики ведет к тому, что ситуация в инвестиционной сфере постепенно изменяется к лучшему. Так, сокращается число предприятий, для которых высокий процент коммерческого кредита является главной причиной, препятствующей привлечению инвестиций, количество предприятий, жалующихся на недостаточный спрос на свою продукцию, на несовершенство нормативно-правовой базы, регулирующей инвестиционные процессы, на сложность механизма доступа к кредитным ресурсам, на неудовлетворительное состояние технической базы.

В результате улучшения инвестиционного климата в последние годы и достижения макроэкономической стабильности в России значительно снизилось число предприятий, чью инвестиционную деятельность ограничивает неопределенность экономической ситуации в стране, и тех предприятий, которые боятся столкнуться с инвестиционными рисками.

Рис. 24.1. Финансовые ресурсы предприятия

По данным Росстата, в 2011 г. основным фактором, одерживающим инвестиционную активность предприятии, был недостаток собственных финансовых средств. Эту причину отмстили 60% руководителей организаций, 27% предприятий выделили в качестве одной из важных проблем инвестиционные риски и 6% — неудовлетворительное состояние технической базы. Количество предприятий, указавших среди факторов, ограничивающих инвестиционную деятельность, высокий процент коммерческого кредита, составило 25%, неопределенность экономической ситуации в стране — 31% и сложный механизм получения кредита для реализации инвестиционных проектов — 14%.

Основными источниками финансирования инвестиций в основной капитал для большинства организаций в 2011 г. явились собственные средства, их использовали 875 предприятий, кредитные и заемные средства — 35% (в 2010 г. — соответственно 86 и 31%).

Собственный капитал предприятия

Собственный капитал — основной рисковый капитал предприятия, т.е. это средства, которые предприятие может с наибольшей уверенностью инвестировать на долгосрочной основе и подвергнуть наибольшему риску. Их потеря по какой-либо причине необязательно подвергнет риску способность предприятия выплатить фиксированные претензии в свой адрес. Собственный капитал не дает обязательной или гарантированной прибыли, которая должна выплачиваться при любом течении дел, и по нему нет определенного графика возмещения долгосрочных инвестиций. С точки зрения стабильности предприятий и подверженности риску неплатежеспособности величина собственного капитала зафиксирована, и поэтому сеть основания рассчитывать, что он останется и при неблагоприятных обстоятельствах и по нему нет обязательных требований по выплате дивидендов.

Собственный капитал включает:

• (1) уставный капитал;
• (2) добавочный капитал;
• (3) резервный капитал;
• (4) нераспределенную прибыль (убытки);
• (5) прочие резервы.

К собственному капиталу относятся также доходы будущих периодов (временно законсервированная прибыль отчетного года).