Срок окупаемости капитальных вложений — формула
Под капитальными вложениями понимаются основополагающие инвестиции в бизнес, направленные на формирование основных фондов организации. Данное формирование может быть осуществлено посредством строительства, закупки, реконструкции, переоснащения, применения результатов проектно-изыскательской деятельности (ст. 1 закона «Об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ).
Субъектами инвестирования, осуществляемого в виде рассматриваемых вложений, могут быть инвесторы, заказчики проектов, фирмы-подрядчики, а также пользователи объектов основных фондов, формируемых в рамках капитальных вложений (ст. 4 закона № 39-ФЗ). Каждый из них может быть заинтересован в скорейшей окупаемости инвестиций. Изучим, каким образом рассчитываются ее сроки, а также то, в каких целях может использоваться соответствующий показатель.
Прежде чем рассчитывать срок окупаемости капвложений, важно правильно организовать их учет. Как это сделать, в деталях разъяснили эксперты КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к системе К+, получите пробный онлайн-доступ бесплатно.
Формула срока окупаемости капитальных вложений
В общем случае формула расчета рассматриваемого показателя учитывает:
- Объем вложений, совершенных в течение заданного периода — например, года коммерческой деятельности.
- Чистую прибыль в течение соответствующего периода, которая получена за счет задействования приобретенных основных фондов.
Чтобы рассчитать срок окупаемости вложений, необходимо разделить 1-й показатель на 2-й:
СО — срок окупаемости в годах;
КВ — капитальные вложения;
ЧП — годовая чистая прибыль.
В свою очередь, чистая прибыль (ЧП) определяется по формуле
ОЦ — отпускная цена единицы продукции;
СП — себестоимость единицы продукции;
ОП — объем производства продукции.
Формула срока окупаемости дополнительных капитальных вложений
Рассматриваемый показатель определяется, если на предприятии стоит задача — вычислить, как скоро окупят себя вложения, представляющие собой разницу между:
- базовыми вложениями;
- дополненными вложениями — увеличенными за счет дополнительных, по которым рассчитывается срок окупаемости.
При этом основные вложения могут быть реальными, а дополнительные — расчетными (предполагаемыми, задействуемыми в целях моделирования окупаемости инвестиций). В рамках соответствующих расчетов, как правило, учитывается один и тот же объем выпуска одних и тех же товаров и иные экономические результаты деятельности — например, площади возведенных домов. Но вместе с тем во многих случаях учитываются разные показатели себестоимости и отпускной цены единицы товаров.
Срок окупаемости дополнительных вложений исчисляется по формуле
СОД = (ДВ – КВ) / (ПДВ – ПКВ),
КВ — основные капитальные вложения;
ДВ — дополненные капитальные вложения (основные, увеличенные на дополнительные);
ПКВ — чистая прибыль фирмы при основных вложениях;
ПДВ — чистая прибыль при дополненных вложениях.
Если рассматриваемый показатель (как, собственно, и предыдущий) меньше нормативного, то менеджмент предприятия может принять решение об уменьшении отпускной цены товара в целях повышения конкурентоспособности фирмы на рынке. Если срок окупаемости вложений больше нормативного, то фирме, наоборот, придется увеличивать отпускные цены.
Нормативный показатель по сроку окупаемости вложений (дополнительных вложений) фирма определяет самостоятельно — исходя из специфики бизнес-модели, рекомендаций аудиторов, мнения инвесторов, во многих случаях — с учетом средних показателей по отрасли.
Итоги
Срок окупаемости капитальных вложений исчисляется как отношение объема соответствующих вложений к величине чистой прибыли предприятия. В ряде случаев может определяться срок окупаемости инвестиций, дополняющих основные вложения. Оба показателя могут иметь значение с точки зрения определения оптимальной отпускной цены товара.
Узнать больше о нюансах инвестирования в те или иные активы предприятия вы можете в статьях:
Ответы на тесты по предмету инвестиции
Вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующего производства называются…. Капитальными вложениями;
Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта Равна ставке дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость – 0.
Возвратный денежный поток от использования акций включает в себя: дивиденды Цена продажи
Возвратный поток денежных средств от владения облигациями включает в себя: Проценты Стоимость на момент погашения
Воспроизводственной структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на: Новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение
Выберите виды лизинговых операций, выделяемые в зависимости от их сроков. Рентинг; Хайринг; Лизинг;
Выберите из списка составные части инвестиционного рынка: Рынок инвестиционных товаров; Рынок инвестиций;
Выделите виды залогового обеспечения ипотечного кредита: Земля Строительные объекты
Выделите виды капвложений, которые имеют наименьший срок окупаемости: Техническое перевооружение Реконструкция
Выставить этапы формирования портфеля ценных бумаг в нужной последовательности: 1: Определение инвестиционных целей; 2: Проведение анализа ценных бумаг; 3: Формирование портфеля; 4: Ревизия портфеля; 5: Оценка эффективности портфеля
Государственно-коммерческое финансирование предусматривает несколько вариантов государственной поддержки частных инвестиционных проектов — Выделение средств из бюджета на возвратной основе
Группы, на которые подразделяются капвложения – поддерживающие
Для измерения риска, связанного с отдельной ценной бумагой, используются показатели вариации и стандартной девиации. Для оценки риска портфеля можно использовать показатель — Ковариации
Для какой формы инвестиционной деятельности характерно наличие повышенных рисков, компенсируемых получением части предпринимательского дохода? Банковское проектное финансирование.
Для определения оптимальной структуры капитала рассчитывают следующий показатель: Маржинальную стоимость капитала
Для реализации крупномасштабных реальных инвестиций обычно используется: Акционирование
Для реализации небольших по объему реальных инвестиционных проектов и финансовых инвестиций используется — Полное самофинансирование
Договор об ипотеке заключается с соблюдением правил, закрепленных в: Гражданский кодекс
Если акция приобретается на вторичном рынке, то ценой приобретения является: Рыночная цена
Если акция приобретается у эмитента, то ценой приобретения является: Эмиссионная цена
Если внутренняя стоимость акции превышает текущий рыночный курс, то такая акция считается: Недооцененной
Если внутренняя реальная стоимость акции меньше текущего рыночного курса, то такая акция считается: Переоцененной
Если договор подряда на строительство заключается заказчиком с одним подрядчиком, который координирует строительство, то такой договор называется Генеральный договор подряда
Если при реализации проекта весьма вероятна полная потеря прибыли, риск считается: Допустимым
Если принятие к исполнению нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты называются: Комплиментарными (взаимодополняющими)
Если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты называют – Замещающими
Если строительство ведется силами заказчика, то такой способ строительства называется: Хозяйственным
Если строительство осуществляется за счет бюджетных ассигнований, то между государственным заказчиком и подрядчиком заключается следующий договор: Государственный контракт
За счет средств государственного бюджета осуществляются следующие капитальные вложения: Централизованные
Завершение стадии предъинвестиционной стадии инвестиционного проекта является — Юридическое оформление инвестиционного проекта
Заемные финансовые средства инвестора: Банковские кредиты Облигационные займы
Затраты, связанные с жильем, социально-культурной и бытовой сферой, здравоохранением, осуществляются: Как непроизводственные
Значение рыночной цены облигации, выраженной в процентах к ее номиналу, называется…. Курсом облигации.
Золотое правило инвестирования» подразумевает что – Доход, получаемый при размещении капитала, прямо пропорционален риску, на который инвестор готов идти ради желаемого дохода
Из каких фондов осуществляются капитальные вложения? Фонд накопления; Амортизационный фонд.
Имеют ли право обжаловать в суде действия (бездействие) органов государственной власти субъекты инвестиционной деятельности? Имеют право
Инвестиции, осуществляемые с целью роста инвестируемого капитала и участия инвестора в управлении объектом инвестирования, называются: Прямыми
Инвестиционная деятельность в нашей стране регулируется: Гражданским кодексом РФ Законами РФ об инвестициях и инвестиционной деятельности
Инвестиционные займы для целей капвложений подразделяются Специфические инвестиционные
Инвестиционные ресурсы — это все виды денежных и иных активов, используемых в целях инвестирования
Инвестиционный кризис возникает в условиях: Дефицита средств, используемых на инвестиционные цели
Инвестиционный портфель, не соответствующий стратегии инвестора, считается: Несбалансированный портфель
Инвестиционный портфель, соответствующий стратегии инвестора, считается: Сбалансированным портфелем
Инвестиционный портфель, уровень риска по которому приближен к среднерыночному и доходность приближена к среднерыночной, считается Умеренным портфелем
Инвестиционный портфель, формируемый по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестируемого капитала вне зависимости от сопутствующего им уровня инвестиционного риска, считается: Агрессивным портфелем
Инвестиционный портфель, формирующийся по критерию максимизации темпов роста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня прибыли в текущем периоде, называется: Портфелем роста
Инвестиционный портфель, формирующийся по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе, называется: Портфелем дохода
Инвестиционный риск – это вероятность: Возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности
Инвестиционный цикл включает в себя фазы: эксплуатационную
Индекс рентабельности инвестиций успешного проекта должен быть Больше 1,0
Используемый порядок финансирования капитальных вложений должен обеспечивать: Финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе; оптимизацию структуры инвестиций и налоговых платежей
Источником финансирования инвестиций в частном секторе экономики является: Сбережения домохозяйств
К "плюсам" использования внутренних источников финансирования относят: Не требуется уплаты ссудного процента за использование средств Существенное снижение риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании Простоту и быстроту привлечения Полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей предприятия
К капитальным вложениям относятся затраты на: Реконструкцию и техническое перевооружение производства Расширение производства Новое строительство
К объектам лизинга в соответствии с Законом о финансовой аренде (лизинге) РФ относится – Оборудование
К простым методам оценки инвестиционных проектов относят расчет следующих показателей: Простая норма прибыли Срок окупаемости вложений
К реальным инвестициям относятся вложения в : Основные фонды Оборотный капитал
К реальным инвестициям относятся вложения в: Землю Капитальные вложения
К сложным методам оценки инвестиционных проектов относят расчет следующих показателей: Индекс рентабельности проекта Чистая настоящая стоимость Внутренняя норма доходности
Как иммобилизация внутренних ресурсов стройки изменяет потребность в источниках финансирования капитальных вложений? Увеличивает
Как мобилизация внутренних ресурсов в строительстве изменяет потребность в источниках финансирования капитальных вложений: Уменьшает
Как называется посредническая деятельность, связанная с переуступкой платежных требований? Факторинг.
Как называется система организаций и фирм, осуществляющих весь объем строительно-монтажных работ, необходимых для ввода производственных мощностей и основных фондов в эксплуатацию? Строительным комплексом
Как называют рынок инвестиционных товаров? Первичным
Как повлияет на чистую текущую стоимость увеличение ставки дисконтирования? Она уменьшится
Как повлияет снижение остатка оборотных средств в строительстве на 200 тыс. руб. (2%) на сумму средств, необходимых для финансирования капитальных вложений в предстоящем году? Уменьшится на 200 тыс. руб.
Какая лицензия требуется банку для осуществления вложений в ценные бумаги? Никакая
Какая стратегия управления инвестиционным горизонтом требует наибольшей квалификации от инвестора? Процентных ожиданий
Какая черта неразрывно связана с инвестиционным кредитованием? Повышенный риск
Какие из перечисленных издержек можно отнести к адаптационны? Переподготовка кадров; Неустойки по расторгаемым контрактам
Какие источники относят к собственным средствам инвестора? Амортизационные отчисления; Чистая прибыль
Каков главный инструмент оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг фундаментальным аналитиком? Отношение цены к доходу на акцию (P/E)
Какова зависимость между риском вложений в ценные бумаги и ее доходностью: Чем выше риск, тем выше доходность
Каково минимальное значение индекса рентабельности инвестиционного проекта? 0
Какое из понятий является наиболее широким? Залог
Какой вид деятельности на рынке ценных бумаг коммерческий банк не может осуществлять даже на основании лицензии? Деятельность биржи
Какой вид имеет формула капитальных вложений? Ресурсы – вложения
Какой из следующих показателей является основным при оценке риска? Среднеквадратическое отклонение
Какому из приведенных показателей эффективности реальных инвестиций эквивалентна полная доходность ценной бумаги? IRR
Капитальные вложения – это: Инвестирование в создание новых или воспроизводство действующих основных фондов
Капитальные вложения – это: Разновидность инвестиций
Капитальные вложения составляют затраты на: Строительно-монтажные работы; приобретение транспортных средств; Приобретение оборудования; Проектно-изыскательные работы; Геолого-разведочные работы
Классификация источников финансирования капитальных вложений производится по… Отношению собственности; видам собственности; уровням собственников
Консервативный портфель, формируемый по критерию минимизации уровня инвестиционного риска, считается: Консервативным портфелем
Косвенное регулирование инвестиционной деятельности государство осуществляет посредством: Создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности
Коэффициент бета измеряет: Недиверсифицируемый риск
Коэффициент дисконтирования применяется для Приведения будущих поступлений к начальной стоимости инвестирования
Кто входит в состав основных субъектов лизинговой сделки? Лизингодатель; лизингополучатель; Поставщик оборудования
Кто является главным субъектом кредитного рынка? Банк;
Лизинговые платежи включаются в… Себестоимость продукции лизингополучателя
Могут ли физические лица быть субъектами инвестиционной деятельности? Могут быть
Может ли предприятие совмещать функции двух и более субъектов инвестиционной деятельности? Имеет право
На каких исходных предпосылках базируется технический анализ? Изменение цен обладает инерцией; Модели изменения цен повторяются; Вся информация содержится в рыночной цене.
На каком из сегментов рынка ценных бумаг происходит привлечение инвестиционных ресурсов эмитентами? на первичном рынке ценных бумаг;
На размер мобилизации (иммобилизации) внутренних ресурсов в строительстве влияют: Изменение кредиторской задолженности в строительстве Увеличение (уменьшение) остатков оборотных средств в строительстве
Назовите 3 основных критерия выбора ценных бумаг при инвестировании. Доходность; Риск; Ликвидность
Назовите основные группы методов оценки риска: Экономико-математические; Эвристические;
Назовите стадию кругооборота инвестиций, целью которой является формирование потенциального инвестиционного спроса: Возмещения и окупаемости
Недостатками использования заемных источников финансирования инвестиций считают: Необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества Повышение риска банкротства в связи с несвоевременным погашением полученных ссуд Сложность привлечения и оформления Более продолжительный период привлечения Потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента
Нулевая сумма чистых инвестиций означает: Отсутствие экономического роста
Объемы инвестиций в прямой пропорции зависят от: Изменения удельного веса сбережений Рентабельности инвестиций
Определите результат превышения планируемых остатков устойчивых пассивов на конец года над фактическими остатками кредиторской задолженности на начало года: Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве;
Основные затраты, входящие в структуру капвложений — Строительно-монтажные работы
Основные методы финансирования инвестиционной деятельности: Самофинансирование акционирование Кредитное финансирование Лизинг Смешанное финансирование
Основные параметры, определяющие величину чистой текущей стоимости проекта: Ставка дисконтирования Чистый денежный поток
Основным инвестором в закрытой экономике являются: Государство, население
От чего зависит степень применимости q-принципа? Степени взаимной интеграции отраслей
Отрицательная сумма чистых инвестиций характеризует: Снижение производственного потенциала
Оцените какой из проектов будет более эффективен, если денежный поток по первому проекту: 1 год – (-1 млн. руб.), 2 год – (2 млн. руб.), 3 год – (3 млн. руб.), а по второму – (-1 млн. руб.), (2 млн. руб.), (1 млн. руб.) соответственно. Ставка дисконтирования 10 %. Первый
Пассивное управление инвестиционным портфелем предполагает: Приобретение и продажу ценных бумаг по факту изменения их доходности и риска
Пассивное управление предполагает: Низкий уровень специфического риска Создание хорошо диверсифицированного портфеля на длительный срок
Период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта, называется…. Сроком окупаемости;
Период окупаемости – это: Период, когда затраты сравняются с доходом
Период окупаемости проекта определяется — При равенстве суммы полученного дохода от суммы инвестиций
Плюсами использования внутренних источников финансирования являются: Низкая, по сравнению с другими, стоимость финансовых ресурсов; полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей предприятия
Плюсами прямых иностранных инвестиций считается — Приток современных технологий, выпуск конкурентоспособной продукции
По видам включаемых объектов инвестирования различают следующие виды портфелей: Портфель реальных инвестиционных проектов Портфель ценных бумаг
По достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют виды портфелей — Сбалансированный и несбалансированный
По закону "О лизинге" стороны договора лизинга не могут совмещать обязанности: Лизингодателя и лизингополучателя Поставщика предмета лизинга и лизингодателя Кредитора и лизингодателя
По истечению срока аренды лизингополучатель может… вернуть оборудование продлить срок аренды выкупить оборудование
По периоду инвестирования различают следующие виды инвестиций: Среднесрочные Краткосрочные Долгосрочные
По приоритетным целям инвестирования различают следующие виды портфелей: Портфель роста Портфель дохода
По региональному признаку различают виды инвестиций: Внутренние; зарубежные
По формам собственности выделяют следующие виды инвестиций: Частные Государственные смешанные
Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на временной оценке денег называются: Сложными (динамическими или интегральными)
Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на учетных (бухгалтерских) оценках, называются: Простыми (статическими)
Показатель взаимосвязи изменений стоимости двух ценных бумаг носит название…. Коэффициента корелляции
Показатель простой нормы прибыли сравнивает: Доходность проекта и вложенный капитал
Показатель рентабельности отражает: Степень возрастания богатства инвестора на 1 рубль вложенных инвестиций
Показатель, характеризующий способность организации выполнять свои обязательства по расчётам в краткосрочном периоде – это…. Ликвидность
Полный доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из Текущего дохода Курсового дохода
Положительная величина чистых инвестиций означает: Экономический рост
Портфель имеет средний уровень риска, если коэффициент бета: Равен 1
Последовательность фаз жизненного цикла инвестиционного проекта — Прединвестиционная, инвестиционная, Эксплуатационная
Преимущества лизингового финансирования заключается в: 100-%е кредитование сделки; простое оформление договора; гибкая система оплаты за имущество; снижение риска невозврата средств; дополнительные возможности сбыта продукции
При инвестициях с высокой нормой прибыльности в качестве метода — Кредитное финансирование
При каком способе строительства возведение объекта осуществляется собственными силами? При хозяйственном
При раздельном лизинге основной риск по сделке несут… Кредиторы
При формировании портфеля рассматриваются такие факторы как: Уровень доходности портфеля Допустимая степень риска Масштабы диверсификации
Привлеченные финансовые средства инвестора составляют Средства от продажи акций Паевые и иные взносы юридических и физических лиц
Принцип замазки связан с тем, что… Предыдущие решения и расходы сковывают свободу участников инвестиционного проекта по мере его реализации
Приоритетный инвестиционный проект – Это включенный в перечень, утверждаемый правительством РФ
Проекты, которые могут быть приняты к исполнению одновременно, называются: Независимыми
Проекты, принятие одного из которых автоматически означает непринятие другого (или других) называются: Альтернативными
Простыми методами оценки инвестиционных проектов являются расчеты показателей: Простая норма прибыли
Прямая иностранная инвестиция – это приобретение иностранным инвестором доли в уставном капитале коммерческой организации не менее: 10%
Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается посредством: Разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов
Реальными инвестициями являются вложения в: основные фонды; оборотный капитал
Риск по портфелю больше среднерыночного уровня, если коэффициент бета Больше 1
Риск по портфелю инвестиций меньше среднерыночного уровня, если коэффициент бета: Меньше 1
Родоначальником портфельной теории является: Г. Марковиц
С какими показателями может производиться сравнение внутренней нормы доходности при оценке эффективности инвестиционного проекта? Барьерной ставкой
С какой целью проводится диверсификация портфеля ценных бумаг? Для снижения риска
С помощью какого показателя определяется эффективность привлечения дополнительных источников инвестирования? Маржинальной стоимости капитала
С чем связана необходимость применения интегральных методов оценки инвестиций? С различной ценностью денежных средств во времени
Система финансирования инвестиционных проектов включает: Источники финансирования Организационные формы финансирования
Систематический (рыночный) риск характеризуется следующими признаками: Не может быть устранен диверсификацией
Снизить инвестиционный риск позволяет: диверсификация
Собственные финансовые ресурсы инвестора: Прибыль, внутрихозяйственные резервы
Совокупность затрат, реализуемых в форме вложения капитала в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта, называется…. Инвестициями
Соотношение каких из видов затрат характеризует воспроизводственную структуру капитальных вложений? Затрат на новое строительство; Затрат на обновление действующего производства
Соотношение капитальных вложений, направляемых в различные отрасли экономики и промышленности, определяется при следующей структуре капитальных вложений: Отраслевой
Составляющей показателя cash flow не является: Ставка дисконтирования
Специфический риск характеризуется следующими признаками: Определяется внешними событиями, воздействующими на рынок в целом
Способ управления портфелем – это: Совокупность применяемых к портфелю методов и технических возможностей
Строительство дополнительных производств на действующем предприятии называют: Расширением
Субъектом инвестиционной деятельности, вкладывающим средства в объекты предпринимательской деятельности, является: инвестор
Субъектом инвестиционной деятельности, выполняющим по договору работы, является: подрядчик
Субъектом инвестиционной деятельности, для которого создаются объекты инвестиций, являются — Пользователь результатов инвестиций
Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование, называется…. Инвесторами
Сумма валовых инвестиций, уменьшенная на размер амортизационных отчислений в определенном периоде, представляет…. Чистые инвестиции
Существуют следующие типы институциональных инвесторов: Пенсионный фонд Страховые компании Инвестиционные компании закрытого типа Инвестиционные компании открытого типа Коммерческие банки
Теории портфеля разработаны учеными: Г. Марковицем
Технический анализ включает: Изучение биржевой статистики; Выявление тенденций изменения курсов фондовых инструментов в прошлом; Предсказание цен
Технологическая структура капитальных вложений представляет собой соотношение между следующими видами затрат: На оборудование На строительно-монтажные работы Затраты на прочие нужды
Технологическая структура капитальных вложений считается наиболее прогрессивной, если в ней преобладают затраты на: Оборудование
Технологической структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на: Проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря и прочие капитальные вложения
Управление портфелем бывает: Пассивным, Активным
Уровень риска ценной бумаги определяется показателем… изменений их стоимости: Дисперсии
Установить правильную последовательность этапов формирования портфеля цб: 1: Определение инвестиционных целей; 2: проведение анализа инвестиционных качеств ценных бумаг; 3: формирование портфеля; 4: ревизия (мониторинг) портфеля; 5: оценка фактической эффективности портфеля
Участие государства в проекте Повышает его инвестиционную привлекательность
Финансирование инвестиционного проекта включает основные стадии — Привлечение средств инвесторов
Финансовые инвестиции составляют вложения в: Ценные бумаги Объекты тезаврации
Финансовый лизинг характеризуется тем, что срок, на который передается лизинговое имущество во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку: Эксплуатации оборудования Амортизации всей стоимости имущества
Финансовыми инвестициями являются вложения в Банковские депозиты Акции золотодобывающих компаний
Формы воспроизводства ОФ — Новое строительство
Фундаментальный анализ основывается на изучении: Общеэкономическая ситуация Состояние отраслей экономики Положение компаний, чьи ценные бумаги обращаются на рынке
Целями формирования любого инвестиционного портфеля являются… Прирост капитала; обеспечение минимизации инвестиционных рисков; достижение определенного уровня доходности; обеспечение достаточной ликвидности инвестированных средств
Чем характеризуется этап раннего роста Небольшие финансовые средства
Чему равен дисконтный множитель в формуле NPV? 1/(1+I)T.
Чистая текущая стоимость успешного проекта должна быть Больше 0
Чистые инвестиции представляют собой: Общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений
Что включает в себя пакет кредитных документов? кредитный договор с приложениями; документы по обеспечению; специфические документы согласно целевому назначению и виду ссуды
Что входит в состав валовых инвестиций? Амортизация; Чистые инвестиции;
Что входит в состав национальных источников финансирования инвестиций? Бюджетные; Внебюджетные
Что из перечисленного ниже не является воспроизводственными формами инвестиций? Капитал; Затраты
Что из перечисленных объектов не относится к объектам лизинга в соответствии с Законом о лизинге РФ… Земельные участки, Природные ресурсы
Что лежит в основе деления инвестиций на реальные, финансовые и инвестиции в нематериальные активы? Объекты инвестиций
Что называется «тендером»? Процедура проведения торгов
Что не относят к элементам инвестиций? Залоговые права
Что относится к заемным источникам финансирования инвестиций? Выпуск облигаций; Лизинг; Факторинг
Что понимается под формой хозяйственной деятельности по осуществлению инвестиционного процесса? инвестиционная деятельность
Что происходит с курсом ценной бумаги при увеличении рыночных процентных ставок? Уменьшается
Что такое лизинг? Форма долгосрочной аренды
Что является основным объектом анализа при оценке эффективности инвестиций? Денежный поток
Денежный поток инвестиционного проекта
Поможем подобрать оптимальное решение на базе платформы 1С 8.3 с учетом специфики бизнеса.
Автоматизация денежных потоков инвестиционных проектов. Оценка стоимости и сроков проекта бесплатно!
Любой бизнес-проект требует определенного объема капиталовложений, но далеко не все компании могут позволить себе реализовывать проекты только за счет собственных средств. В такой ситуации без привлечения вложений развитие бизнеса или реализация проекта будет проходить медленнее. К тому же, использовать только собственные средства – неправильно, поскольку при ведении финансово-хозяйственной деятельности важно соблюдать баланс между собственными и заемными денежными средствами (ДС). Возникает резонный вопрос, каким образом получить дополнительное финансирование?
Источниками привлечения внешних активов могут выступать заемные средства или инвестиции.
Итак, оценка инвестпроекта позволяет спрогнозировать уровень его эффективности, то есть:
- определить рентабельность инвестиции;
- выяснить сроки окупаемости проекта;
- оценить риски проекта.
Наиболее показателен при его оценке – анализ прогнозируемых дополнительных денежных потоков, которые возникнут в результате привлечения инвестиций.
Виды потоков
Денежные потоки – это движение любых форм денежных средств, наличных и безналичных, возникающих в процессе финансово-хозяйственной деятельности компании. Существует несколько классификаций денежных потоков предприятия в целом. В зависимости от вида деятельности, который обеспечивают денежные потоки, их можно разделить на:
- операционные (OCF) – основные виды операций, которые обеспечивают доход предприятию (например, оплата поставщикам, поступления от покупателей);
- финансовые (FCF) – виды финансовых операций, которые изменяются размер и состав заемных и собственных активов (например, перечисление дивидендов собственникам компании, получение кредитов и займов);
- инвестиционные (ICF) – виды операций, связанные с поступление ВНА (например, приобретение долговых бумаг, поступление дивидендов от долей участия в других организациях).
Оценка инвестиционного проекта производится в рамках всех трех направлений (операционного, финансового, инвестиционного) как инвестором (в рамках инвестиционной деятельности), так и со стороны реализующего инвестиционный проект.
Также выделяют два вида ДС по направлениям движения:
- входящие, обеспечивающие приток (поступление ДС);
- исходящие, создающие отток ДС (выбытие ДС).
Сопоставляя их на каждый момент времени, можно вывести сальдо денежных потоков компании. Прогнозирование движения ДС в таком разрезе позволит заранее предсказать возникновение кассовых разрывов, чтобы избежать форс-мажора.
Еще одна классификация денежных потоков предполагает разделение движения ДС на потоки по:
- компании в целом;
- отдельным ЦФО;
- проектам;
- подразделениям (как центрам затрат);
- по отдельным операциям.
Анализ в разрезе данных аналитик позволяет выявить потенциальные риски при управлении денежными потоками и своевременно принять меры по их предотвращению.
Порядок анализа инвестиционных денежных потоков
Такой анализ позволяет решить ряд задач:
- определение необходимых объемов поступления ДС;
- выявление направлений расходования ДС;
- выявление источников пополнения ДС;
- прогнозирование кассовых разрывов при выполнении инвестпроекта;
- оценка финансовой устойчивости и стабильности предстоящего проекта;
- спрогнозировать предполагаемую прибыль вложения.
Исходя из классификаций потоков ДС, основными разрезами их в рамках инвестпроекта являются:
- период и периодичность анализа;
- виды деятельности, обеспечивающие денежные потоки;
- направления движения денежных потоков;
- структурные подразделения или\и ЦФО.
Управление денежными потоками
Бесплатная консультация по расчету, анализу и эффективному управлению инвестиционными денежными потоками в 1С
Настройка 1С для анализа денежных потоков
Прогнозирование и оптимизация денежных потоков, дашборды и мониторинг инвестиционных проектов в 1С
Выделяют следующие основные показатели оценки денежных потоков инвестпроекта:
- величина поступления и выбытия ДС;
- входящее и исходящее сальдо ДС анализируемого периода;
- величина чистого денежного потока (ЧДП).
Оценка относительно этапов проекта
На протяжении исполнения проекта цели анализа немного меняются. Первоначально, при планировании проекта, основанная цель – оценка его возможной доходности и эффективности. После его запуска необходим постоянный мониторинг исполнения запланированных показателей и оценка отклонений от них, с целью корректировки инвестиционного процесса в рамках проекта. По итогам проекта производится контроль его исполнения и оценка чистых доходов.
Таким образом, можно определить основные этапы анализа денежных потоков инвестиционного проекта:
- планирование денежных потоков ИП и моделирование (прогнозирование) возможных вариантов его реализации;
- контроль исполнения (план-фактный анализ);
- оценка результатов.
Формулы для расчета денежных потоков
При оценке инвестиционных денежных потоков ключевым показателем является ЧДП от денежных потоков инвестиционного проекта, общая величина всех потоков предприятия (как входящих, так и исходящих). Вычисляется по формуле:
ЧДПЭП = OCF + FCF + ICF
Другими словами, это разница между суммой всех поступлений ДС и суммой всех платежей за определенный промежуток времени. Это общая формула расчета любого этапа проекта, в конкретный период времени.
Оценка денежных потоков инвестпроекта проводится на всех пределах его реализации. Выделяют три этапа проекта:
- прединвестиционный (подготовительный, где определяют условия его реализации, рассчитывают его основные параметры и пр.);
- инвестиционную (реализация программы проекта);
- эксплуатационная (период, начала использования результатов проекта, с целью получения доходов).
Согласно трем этапам исполнения проекта весь денежный поток проекта можно условно разделить на три части:
- Чистые инвестиции (ЧИ) – исходные вложения в проект;
- Чистый операционный денежный поток (ЧОДП) – денежный поток от предполагаемой деятельности;
- Чистый завершающий денежный поток (ЧЗДП) – денежный поток, возникающий на основании результатов завершения проекта.
Таким образом, чистый денежный поток всего проекта можно вычислить как сумму денежных потоков всех этапов проекта. Причем при данном виде анализа во внимание принимают только изменение величины показателей (их приращение или уменьшение ∆). В данном случае формула чистого денежного потока инвестпроекта следующая:
Причем каждый элемент формулы равен ЧДП этапа проекта ЧДПЭП 1,2,3.
Для запуска инвестпроекта необходимы первоначальные вложения – либо денежные, либо материальные, что по сути и является инвестициями проекта.
Чистые инвестиции (ЧИ) представлены капитальными вложениями за исключением амортизации. Капитальные вложения могут включать в себя внеобортные (например, вложения в основные средства – ВНА) и оборотные (например, вложения в ТМЦ, запасы, сырье – ОА) активы. Таким образом, ЧИ можно вычислить как сумму изменений величины ВНА, ОА и налоговые (инвестиционные) льготы – (НЛ).
При исполнении проекта, когда вложения постепенно начинают работать, денежные потоки смещаются в область операционных. Поступления и платежи текущих потоков связаны с обеспечением операционной деятельности компании. Изменение операционных денежных потоков вычисляется как потоки ДС от:
- реализации товаров, работ и услуг (∆Р) по текущей деятельности;
- изменение величины переменных затрат (∆ЗТпр);
- изменение величины постоянных затрат (∆ЗТпс);
- платежей по налоговым обязательствам (НО);
- изменение величины амортизации (∆ИЗ).
В данном случае величина чистого операционного денежного потока будет выражаться:
На заключительном этапе инвестпроекта часто происходит высвобождение ДС, например, при продаже лишнего оборудования или поступлении неиспользованных оборотных активов. Чистый завершающий денежный поток будет равен стоимости проданных активов (АК) за минусом налоговых обязательств:
Прямой и косвенный метод расчета
Расчет эффективности денежного потока может быть осуществлен двумя методами – прямым или косвенным. Основное различие данных методов заключается только в принципах анализа денежных потоков от операционной деятельности.
При косвенном методе расчет начинается с определения чистой прибыли за анализируемый период, которая корректируется на возможные изменения ее величины, связанные с движением активов и обязательств. Анализ денежных потоков прямым методом предполагает учет всех поступлений и выплат ДС в рамках текущей деятельности компании.
Рис.1 Таблица сравнения методов расчета денежного потока (прямой и косвенный)
Дисконтирование денежных потоков на проекте
Поскольку инвестпроекты обычно достаточно длительны по времени реализации (несколько лет), они подвержены инфляции. Денежные потоки также подвержены обесцениванию, поэтому для более точной оценки денежных потоков на проекте с поправкой на временной фактор используют ставку дисконтирования (норму прибыли). Ставка определяется как норма пересчета будущих денежных потоков (входящих и исходящих) в единую величину текущей стоимости.
Для оценки эффективности денежного потока инвестпроекта с учетом дисконтирования использую следующие показатели:
Чистая приведенная стоимость (ЧПС) – это общий объем дисконтированных значений потока платежей в пересчете относительно данных на сегодняшний день. Данный показатель показывает объем ДС инвестора, после преодоления порога окупаемости ИП.
Величина ЧПС вычисляется по формуле:
- CF – объем чистого денежного потока за период времени;
- t – период времени, денежного потока ИП;
- N – количество периодов расчета ИП;
- i – ставка дисконтирования, за расчетный период.
Период окупаемости проекта (РВР) вычисляется как отношение первоначальной суммы инвестиций к объему ежегодных поступлений. Позволяет рассчитать минимальное количество периодов, которое понадобится, чтобы вложения окупились.
Внутренняя норма доходности (IRR), отражающая ставку процента, при которой инвестор сможет окупить свои первоначальные вложения, или иначе – при которой, приведенная стоимость денежных потоков проекта равна «0».
Показатель рассчитывается по формуле:
- CFt – денежные потоки ИП в период времени;
- n – количество периодов времени;
- IRR – внутренняя норма доходности;
- В отличие от ЧПС – IRR рассчитывается только для ИП, когда первоначальный поток является отрицательным (инвестиции).
Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR), описывает ставку дисконтирования, при которой суммарная приведенная стоимость доходов от осуществляемых инвестиций будет равняться стоимости этих инвестиций. Применяется при наличии одновременно при реализации ИП отрицательных и положительных денежных потоков.
Рассчитывается по формуле:
- MIRR – модифицированная внутренняя норма доходности;
- CF – денежные потоки за период;
- WACC – средневзвешенная стоимость активов (капитала);
- r – ставка дисконтирования.
Пример расчета денежных потоков
На сегодняшний день 1С предлагает широкую линейку программных продуктов, позволяющих автоматизировать различные виды учета предприятий. Рассмотрим возможности расчета денежных потоков с помощью прикладного решения 1С:ERP.
Для расчета и оценки денежных потоков инвестпроекта в системе используют подсистему «Бюджетирование и планирование», «РУ и БУ», «Казначейство» и пр. Для анализа денежных потоков компании именно в разрезе проекта используют справочник «Направление деятельности» и сквозную аналитику системы, которая пронизывает все ее подразделы и позволяет собрать финансовый результат проекта.
Для планирования и прогнозирования денежных потоков инвестпроекта в системе используют документ «Экземпляр бюджет» – бюджет БДДС, который можно настроить под нужды пользователя. Основные параметры бюджета настраиваются посредством модели, вида и сценария бюджетирования.
Рис.2 Параметры настройки экземпляра бюджета
В модели задается периодичность планирования, в сценариях – прогнозные курсы валют.
Рис.3 Модель и сценарий бюджета
В видах – аналитические разрезы, границы данных, период планирования и структура бюджета.
Рис.4 Вид бюджета
Механизм «Структура бюджета» достаточно гибкий, что позволяет настроить вывод практически любых показателей для планирования и анализа. Например, вот так может выглядеть настройка расчета планируемых денежных потоков проекта:
Рис.5 Структура бюджета денежных потоков проекта
Тогда экземпляр бюджета будет иметь следующий вид:
Рис.6 Экземпляр бюджета денежных потоков инвестпроекта
Отличительная особенность при настройках бюджетов – добавление в показатели и статьи ДДС аналитики «Направление деятельности». Это позволяет создавать планы под конкретный проект.
Источники получения фактических данных задаются непосредственно в показателях и статьях бюджет. В данном случае это элементы справочника «Статьи ДДС» с отбором по «Направлению деятельности» (проект).
Рис.7 Настройки получения фактических данных для статьи бюджета
Инструментом проведения план-фактного анализа выступает отчет раздела бюджетирования – «Оборотная ведомость по статьям бюджета», который позволяет оценить исполнение бюджета согласно фактическим данным с отбором по сценарию бюджетирования и направлению деятельности (проекту).
Рис.8 Настройка отчета «Оборотная ведомость по статьям бюджета»
В системе для настройки бюджета по расчету денежных потоков проекта предусмотрены готовые типовые статьи ДДС и показатели (как финансовые, так и нефинансовые), которые позволяют учитывать, например, условия дисконтирования.
Рис.9 Типовые статьи бюджета и показателей структуры бюджета
В целом все типовые отчеты 1С:ERP по анализу денежных потоков инвестпроекта предполагают настройку отбора по виду деятельности, что позволяет анализировать фактические данные по денежным потокам компании в разрезе проекта. Это стандартные бухгалтерские отчет (карточки счета, ОСВ по счету и пр.), а также отчеты подраздела казначейства (Движение ДС).
Рис.10 Типовые отчеты для анализа денежных потоков на проекте 1С:ERP
Таким образом, 1С:ERP предоставляет широкий спектр инструментов для анализа денежных потоков инвестпроекта – планирование и прогнозирование, анализ фактических данных и сопоставление их с плановыми, что позволяет реализовать все задачи расчета.