Как поменять расписки на акции

ЦБ разъяснил инвесторам, как расписки из их портфелей станут акциями

С 15 августа будет проводиться автоматическая конвертация депозитарных расписок российских эмитентов в акции. О старте процесса, который аналитики рынка называют еще расконвертацией, напомнил Банк России.

В апреле этого года закон обязал российских эмитентов свернуть программы депозитарных расписок и конвертировать такие бумаги в акции. Но санкционные ограничения вызвали сложности с проведением процедур. Автоматическая конвертация позволяет инвесторам получить акции вместо расписок в обход иностранной учетной инфраструктуры, поясняет регулятор.

Как будет происходить автоматическая конвертация

Эмитенты должны проинформировать о запуске этого процесса депозитарий, где хранятся акции, на которые выпущены расписки, не позднее 19 августа текущего года.

Также ЦБ напоминает, что эмитенты, ранее получившие право сохранить депозитарные программы, могут не позднее 17 августа обратиться в правительственную комиссию по иностранным инвестициям за разрешением не проводить автоматическую конвертацию расписок либо отложить ее.

Компаниям рекомендуется раскрыть информацию о начале автоматической конвертации расписок в акции либо об обращении в правкомиссию за разрешением не проводить либо отсрочить конвертацию в «Существенных фактах».

«В процессе автоматической конвертации все российские депозитарии, которые в настоящее время учитывают расписки, спишут их со счетов владельцев и зачислят вместо них акции российских эмитентов, — поясняет алгоритм Центробанк. — Со стороны держателей расписок никаких действий не требуется вне зависимости от того, являются они резидентами или нерезидентами. Весь процесс конвертации займет примерно 2,5–3 недели».

Если расписки учтены за границей

Держатели расписок, чьи права учитываются иностранными депозитариями, с 14 июля этого года могут подавать заявления на их принудительную конвертацию, также напоминает ЦБ. Заявление можно подать в российский депозитарий, где хранятся акции, на которые выпущены расписки, в свободной форме не позднее 11 октября 2022 года. Потребуется приложить имеющиеся документы, подтверждающие владение расписками.

В течение десяти рабочих дней после окончания приема заявлений, то есть не позднее 25 октября, депозитарии будут списывать акции российской компании со счета депо депозитарных программ и зачислять на счет депо обратившегося с заявлением держателя. Депозитарий может запросить у держателя бумаг дополнительные документы, а также отказать в проведении операции при обоснованных сомнениях.

«Депозитарий обязан отказать в проведении принудительной конвертации всем обратившимся держателям, если в заявлениях будет указано большее количество акций российского эмитента, чем имеется на счете депо депозитарных программ», — добавляют в ЦБ.

Депозитарные программы российских эмитентов обслуживают сейчас пять депозитариев: Райффайзенбанк, Ситибанк, Дж. П. Морган Банк, Газпромбанк и Сбербанк, указано в релизе Центробанка. Там приводится распределение депозитарных программ компаний РФ по российским депозитариям по состоянию на 15 августа 2022 года.

Как конвертировать АДР и ГДР в акции

Президент России Владимир Путин 16 апреля подписал закон, который запрещает размещать депозитарные расписки на ценные бумаги российских компаний на иностранных площадках и обязывает провести делистинг уже существующих. Отвечаем на самые важные вопросы. Это информация только для квалифицированных инвесторов.

Депозитарная расписка (ДР) — это вторичная ценная бумага, свободно обращающаяся на фондовом рынке. Она выпускается депозитарным банком в форме сертификата, который удостоверяет право на владение определенным количеством акций (или облигаций) иностранного эмитента. АДР — американские депозитарные расписки (ADR, American Depositary Receipts). ГДР (Global Depositary Receipts) — обычно европейские депозитарные расписки. АДР и ГДР российских компаний, которые торгуются на иностранных площадках, доступны только квалифицированным инвесторам.

Что делать инвесторам, которые владеют соответствующими АДР и ГДР?

Обращение депозитарных расписок на иностранных площадках будет запрещено через 10 дней с момента опубликования данного закона. Будет произведен делистинг этих бумаг с бирж. Инвесторам можно провести конвертацию АДР и ГДР в локальные акции — БКС предоставляет такую возможность.

Кому доступна конвертация АДР в локальные акции?

Конвертация (канселяция) доступна клиентам ФГ БКС в России и на Кипре, депозитарные расписки которых хранятся в Euroclear (клиент может получить эту информацию в брокерском отчете или проконсультироваться с финансовым советником).

Что нужно сделать инвестору?

Необходимо прийти в офис ФГ БКС и подать два поручения. Для клиентов БКС в России это поручение на списание АДР в Euroclear и поручение на зачисление локальных акций в НРД, а для клиентов БКС на Кипре — поручение на конвертацию АДР и поручение на зачисление на счет в РФ. Когда акции попадут в торговый раздел НРД, клиент сразу сможет осуществлять по ним торговые операции.

Какой минимальный объем АДР или ГДР для конвертации?

От одной расписки.

Какова комиссия за конвертацию?

— Списание: за конвертацию составляет 0,2% от суммы, минимальная комиссия — $100, максимальная — $500. Дополнительно взимается $15 за трансфер и $0,05 за 1 АДР.

— Зачисление: 177 руб. за каждое поручение + 1,5% от стоимости локальных бумаг за Т-1 от даты приема поручения депозитарием.

За какой срок осуществляется конвертация?

Сроки зависят от выставления поручений с обеих сторон.

Есть ли риски?

Да, конвертация является рискованной процедурой и может не пройти.

Какие АДР и ГДР подлежат конвертации?

Список доступных для конвертации АДР и ГДР уточняйте у финансового советника.

За подробностями обращайтесь по тел. 8 800 100 55 44.

БКС Мир инвестиций

ООО «Компания БКС», лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 г. на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. С информацией об ООО «Компания БКС» можно ознакомиться: https://broker.ru/disclosure.

*ADR, American Depositary Receipts. GDR, Global Depositary Receipts.

** Euroclear — это компания, которая предоставляет расчетные услуги по сделкам с ценными бумагами. Она выступает в качестве центрального реестра операций с акциями, инвестиционными фондами и другими акциями. Euroclear выполняет эту роль для нескольких стран, а также является одной из двух стран, которые делают это на международной основе.

Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008– 2022 . ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Расконвертация АДР и ГДР: что это такое и что нужно знать инвесторам

После введения санкций США, ЕС и других стран в отношении России большинство торговавшихся на зарубежных площадках депозитарных расписок (ДР) российских эмитентов потеряли в цене более 90%. По значительной части из них вообще были приостановлены или прекращены биржевые торги. Доступ к этим ценным бумагам имели и иностранные, и российские участники рынка. Теперь держатели считают убытки и пытаются найти выход из ситуации с минимальными потерями. Похоже, лучший выход для них — расконвертация АДР (ADR) и ГДР (GDR). Что это такое и что о ней нужно знать инвесторам, расскажем далее.

Механизм депозитарных расписок

Депозитарные расписки — вторичные ценные бумаги, которые удостоверяют право держателя на владение акциями эмитента. Как правило, они применяются, чтобы обеспечить оборот первичных бумаг (акций или облигаций) на биржевых площадках, отличных от той, на которой проведен первичный листинг. ДР дают держателям такие же права, как и владение самими акциями (на часть имущества компании, на получение дивидендов и т. д.). При этом сам перевод первичных ценных бумаг не выполняется.

На заметку! Такой механизм удобен, когда эмитент организует торговлю своими акциями на иностранных биржах. Он же позволяет обойти некоторые относительно мягкие санкционные ограничения.

Для реализации механизма депозитарных расписок дополнительно привлекаются два посредника:

1. Банк-депозитарий, который работает в стране и на площадке, где будет организован оборот ДР. Именно он осуществляет выпуск расписок. Работает он на основании заключенного с эмитентом депозитарного договора. Например, в качестве депозитария для расписок МТС на американском рынке выступал JPMorgan Chase.
2. Банк-кастодиан (или компания-кастодиан), где хранятся акции, соответствующие объему выпуска депозитарных расписок. Размещаются они на счете, открытом для банка-депозитария. По тем же распискам МТС в качестве кастодиана был привлечен Сбербанк.

Российские инвесторы, торгующие на Московской бирже и СПБ Бирже, могли купить депозитарные расписки двух видов:

• АДР (ADR, American Depositary Receipt) — американские депозитарные расписки, которые обращаются на фондовом рынке США.
• ГДР (GDR, Global Depositary Receipt) — глобальные депозитарные расписки. Такие сертификаты выпускаются для организации оборота на нескольких, как правило, европейских биржах. Отличие от АДР минимальное, состоит только в требованиях к предоставлению отчетности.

ADR и GDR необязательно эквивалентны одной акции эмитента. Они могут давать право на часть ценной бумаги или несколько ценных бумаг. Например, расписки «Сбера» выпускались в отношении к акциям 1 : 4, т. е. одна расписка давала право на владение четырьмя акциями.

Интересный факт! Хотя депозитарные расписки выпускаются, например, на акции российских эмитентов, для инвесторов из России они считаются иностранными ценными бумагами. Поэтому некоторым участникам рынка, например госслужащим, доступ к ним запрещен.

Проблема с депозитарными расписками на российские акции

Механизм депозитарных расписок хорошо отлажен и работал без сбоев с акциями российских эмитентов вплоть до начала действия новых пакетов антироссийских санкций в 2022 году. Что же произошло?

1. В конце февраля — начале марта на иностранных площадках начались массовые продажи акций компаний из России. В ходе торгов котировки некоторых бумаг упали на 99%, например, на LSE цена расписок Сбербанка снизилась до 1 цента. В результате иностранные биржи остановили торги этими ценными бумагами.
2. Некоторые банки-депозитарии сообщили компаниям о своем отказе от депозитарных договоров, поскольку во время санкций исполнение их условий оказалось невозможным. Так, например, поступил JPMorgan Chase по программе ДР «Сбера».
3. Блокировка счетов Национального расчетного депозитария в Euroclear привела к проблемам в обороте ценных бумаг и зачислениях выплат (дивидендных и полученных от продаж) на счета клиентов.

В таких условиях продолжение программ депозитарных расписок на российские акции оказалось практически бессмысленным. В середине апреля был принят и подписан закон 114-ФЗ, согласно которому эмитенты обязаны провести делистинг депозитарных расписок на зарубежных торговых площадках и конвертировать их в акции.

К сведению! Компании могут продолжить программу ДР, только получив специальное разрешение от российских властей. С такой заявкой в Минфин обратилось более половины из 36 эмитентов. Одобрена она почти для всех, например, для компаний «НОВАТЭК», НЛМК, АФК «Система», «ФосАгро», «Полюс», «Норильский никель», «Татнефть». Не получил разрешения «Газпром». Сбербанк за разрешением не обращался. В большинстве случаев разрешения выданы до конца года, только некоторые — бессрочно. Эмитенты рассматривают возможности переноса листинга из недружественных стран на другие площадки, например, азиатские.

Конвертировать в акции можно ДР, купленные инвесторами до вступления в силу закона 114-ФЗ, то есть до 27 апреля. Соответственно, последний день покупки расписок, подлежащих конвертации, — 26 апреля 2022. Бумаги, приобретенные позже, обменяны на акции не будут.

Как должна проходить расконвертация АДР и ГДР

В программах депозитарных расписок предусмотрен алгоритм их конвертации в акции. Для этого держатель бумаги передает распоряжение брокеру, который транслирует его по цепочке депозитариев. Длина этой цепочки зависит от того, где куплены расписки.

Самой длинной такая цепочка оказывается при покупке американских ДР на СПБ Бирже. В ней в порядке очередности участвуют депозитарии:

1. «Бест Эффортс Банк»;
2. НРД;
3. Euroclear;
4. DTC.

Завершает цепочку банк-депозитарий, выпустивший депозитарные расписки. Получив распоряжение, он изымает (уничтожает) указанное количество АДР и передает распоряжение банку-кастодиану зачислить соответствующее количество акций на брокерский счет клиента.

При покупке депозитарных расписок на Московской бирже из цепочки исключается «Бест Эффортс Банк». Если расписки глобальные (GDR), в ней также отсутствует американский депозитарий DTC.

Для депозитарных расписок, купленных со счетов у иностранного брокера, цепочка еще короче. Распоряжение от депозитария, обслуживающего брокера, у которого открыт счет, поступает непосредственно в Euroclear или DTC и далее в банк-депозитарий.

Проблемы с расконвертацией

Схема конвертации расписок в акции выглядит обоснованно и вполне работоспособна, но не в условиях санкций. После их введения при расконвертации ДР российских эмитентов возникло множество проблем:

1. Счета НРД в Euroclear и Clearstream были заблокированы еще в марте 2022 года. Надежда на разблокировку сохранялась до мая, пока депозитарии ждали указаний от властей ЕС. Однако майский (шестой) пакет европейских санкций затронул и НРД, поэтому мост между ним и Euroclear оказался полностью неработоспособен. В результате конвертация ДР, купленных на российских биржах, невозможна — разрушена цепочка передачи распоряжений, они не доходят до банков-депозитариев.
2. После введения жестких санкций в отношении банков, оказывающих брокерские услуги, от зарубежных контрагентов не поступает распоряжений о зачислении на их счета даже российских ценных бумаг. В результате даже ДР, купленные через зарубежных брокеров, удается конвертировать далеко не всегда.
3. Иностранные депозитарии отказываются проводить конвертацию расписок российских компаний, которые отказались под санкциями, например, Сбербанка.

Возможности конвертации ADR и GDR

Ожидаемой реакцией на проблемы с выполнением положений закона 114-ФЗ стало предложение альтернативного варианта конвертации депозитарных расписок. Оно разработано Банком России в виде поправок к этому закону и направлено на согласование. Конвертация ДР российских эмитентов приостановлена.

Новая редакция закона предполагает зачисление акций на брокерские счета владельцев расписок без обращения к иностранным депозитариям. Держателю ценных бумаг достаточно подать распоряжение брокеру, который отправит его в российские депозитарии. При учете прав владельца в них конвертация будет выполнена автоматически.

Что же касается расписок, купленных через иностранных брокеров, механизм конвертации для владельцев таких бумаг останется неизменным. При этом нет гарантии, что пройдут распоряжения в банки-кастодианы. Будут проблемы и с зачислением российских акций на иностранные брокерские счета.

Вариант конвертации без привлечения иностранной инфраструктуры выглядит как эффективная защита вложений российских инвесторов в депозитарные расписки от потерь из-за санкций. Частично учтены при этом и интересы иностранных инвесторов. Они тоже могут конвертировать ценные бумаги, которые, однако, будут зачислены на счета типа «С».

Как поменять расписки на акции

Почему тогда торговать американскими акциями через СПБ Биржу сейчас можно, а американскими депозитарными расписками или еврооблигациями — нет?

Дело в том, что СПБ Биржа имеет доступ к американскому рынку через несколько счетов номинального держателя своего депозитария — Бест Эффортс Банк. Это счета в Bank of New York Mellon, Credit Swiss AG и других структурах , которые, в свою очередь, имеют счета в национальном депозитарии США — DTC. Таким образом, СПБ Биржа и выводит инвесторов на американский рынок. Эти счета не заблокированы, поручения инвесторов на покупку и продажу свободно доходят до NYSE и Nasdaq. Но также у БЭБ есть счет как раз в НРД, который тоже дает доступ к американским биржам через . Именно через этот счет были куплены все депозитарные расписки на СПБ Бирже и Московской бирже, поэтому их конвертация пока недоступна.